Blogger-Man บล็อกเกอร์แมน
เศรษฐกิจและแนวคิดการลงทุน

Inverted Yield Curve สัญญาณเตือนภัยเศรษฐกิจ

ช่วงนี้ในตลาดการเงินเราอาจได้ยินคำว่า Inverted Yield Curve กันพอสมควร คำนี้แปลว่าอะไร

ทำไมนักเศรษฐศาสตร์ จึงบอกว่า เมื่อเกิด Inverted Yield Curve หมายความว่า กำลังมีสัญญาณเตือนบางอย่างต่อระบบเศรษฐกิจ

เรื่องนี้เป็นยังไง เดี๋ยวเราไปหาคำตอบกัน

โดยปกติแล้ว การลงทุนระยะยาวจะมีความไม่แน่นอนสูงเมื่อเทียบกับการลงทุนระยะสั้น จึงทำให้ในระยะยาวนักลงทุนอาจไม่ได้รับผลตอบแทนอย่างที่คาดไว้ ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงขึ้น เมื่อมีระยะเวลาการลงทุนที่ยาวขึ้น

ตัวอย่างที่เราเห็นชัดที่สุดคือ การลงทุนในหุ้นกู้หรือพันธบัตรระยาวนั้นผลตอบแทนจะมากกว่าระยะสั้น

แต่ปัจจุบันนี้ สิ่งที่เกิดขึ้นกำลังท้าทายทฤษฎีการเงินที่พวกเราเรียนกันมา

เพราะไม่กี่วันก่อน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในช่วงอายุ 2 ปีและ 10 ปี ได้สร้างความตกใจให้กับนักลงทุนจำนวนมาก

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี เท่ากับ 1.634%

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เท่ากับ 1.623%

หมายความว่า ตอนนี้ถ้าเราลงทุนในพันธบัตรที่มีอายุสั้นกว่า กลับได้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรที่มีอายุยาว ซึ่งปรากฏการณ์นี้เราเรียกว่า Inverted Yield Curve

สะท้อนให้เห็นว่า นักลงทุนจำนวนมากนำเงินไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมากขึ้น ทำให้ราคาพันธบัตรเพิ่มสูงขึ้น จนทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวนั้นลดลง

เพราะนักลงทุนกำลังคาดว่า ในอนาคตเศรษฐกิจโลกจะหดตัวลง จนทำให้ธนาคารกลางหลายแห่งต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมา ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกมีแนวโน้มลดลง 

ดังนั้น การนำเงินไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ก็เพื่อต้องการล็อคผลตอบแทนสูงไว้ให้นานที่สุดนั่นเอง

เมื่อเกิด Inverted Yield Curve ระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี และ 10 ปี ตั้งแต่ปี 19782019 นั้น 5 ครั้งหลังสุดนำไปสู่การตกต่ำของภาวะเศรษฐกิจ

โดยภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำจะเกิดขึ้นโดยเฉลี่ย 22 เดือนหลังเกิด Inverted Yield Curve

และครั้งหลังสุดที่เกิด Inverted Yield Curve  ระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี และ 10 ปี ก็คือในเดือนธันวาคมปี 2005 ซึ่งอย่างที่หลายคนรู้ อีก 2 ปีต่อมา ตามมาด้วยวิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ที่สหรัฐอเมริกาในปี 2007

ก็ไม่รู้ว่าครั้งนี้ การส่งสัญญาณของ Inverted Yield Curve จะนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำจริงหรือไม่ เรื่องนี้เป็นเรื่องที่พวกเราต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิดจริงๆ

>>> <<<

กดติดตามบทความที่น่าสนใจของเพจบล็อกเกอร์แมน พร้อมทั้งสามารถติดตามบทความย้อนหลังทั้งหมดได้ที่

https://www.bloggerman.com

>>> <<<

 References

https://www.bot.or.th/Thai/ResearchAndPublications/articles/Pages/Atricle_29Apr2019.aspx

https://www.ft.com/content/d74ee42ebeef11e9b350db00d509634e

https://www.cnbc.com/2019/08/13/usbondsyieldcurveatflattestlevelsince2007amidriskoffsentiment.html

แสดงความคิดเห็น